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来源：简盈财观
Jian Ying Cai Guan
作者：齐思
编辑：FENGLING
鹏华基金与总裁邓召明
鹏华基金，一直都是话题比较多的公募。
比如，“一姐”闫思倩的一举一动都备受关注，从“新能源车女神”到“机器人女神”，基金净值大起大落，也是话题女神；
比如，鹏华基金“造星”，除了当年王宗合、如今除闫思倩外，梁浩、陈璇淼、伍旋等身上也多少都有造星影子，去年凭借重仓泡泡玛特走红的谢添元还被曝光一大波…
当初，江湖上流传着一种旧识：
鹏华基金“造星能力强，销售能力强，赚钱能力弱”…
今天，我们从更小一点的切口去看鹏华基金。
情况还似当年吗？
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新型浮动费率基金1周年，鹏华产品收益垫底
2025年5月22日，首批26只新型浮动费率基金获批。
如今，运作正好1年。
《界面新闻》拉了一份成绩单，业绩两极分化，有基金一年回报274%，有人亏损超过7%，跑输业绩基准近25个百分点。
这个垫底的就是鹏华共赢未来。
首批新型浮动费率基金成立以来业绩情况，来源：Wind数据/界面新闻
鹏华共赢未来A，成立以来回报-7.61%，同期业绩比较基准增长率为16.98%，跑输业绩比较基准近25个百分点。
1年前，这只产品的募集规模6.92亿元（A+C），伴随着业绩的节节败退，如今，产品的规模已只剩1.91亿元，直接流走5亿元，缩水超70%。
再看看，大批产品的回报20%以上，17只产品跑赢基准。头部产品的收益高超270%，前3名产品收益率160%以上，前5名产品收益率96%以上，也几近翻倍。
鹏华共赢未来，与同一批成立、同样采用浮动费率机制的华商致远，一首一尾，业绩差距超过280个百分点。
像鹏华共赢未来这样，绝对收益、相对收益都为负，赚钱能力如此这般，显然不太好用“市场不好”来解释。
当然，除了鹏华共赢未来，平安价值优享也亏了6.77%，跑输基准25个点，这俩“难兄难弟”。
另外，博时卓睿成长，绝对收益没亏，但跑输业绩比较基准近22个百分点。
说回鹏华共赢未来。
与收益比较高的基金锚定AI算力、智能机器人等热门成长赛道不同，鹏华共赢未来重仓白酒、银行、家电与地产等板块，老登价值股拖累净值，长期大幅跑输业绩基准。
“不追热点、不赌赛道、不赚快钱”的基金经理袁航，压力也很大。
今年一季度，袁航对白酒股茅台、五粮液（维权），银行股招行、宁波银行、常熟银行等，以及美的、格力和老板电器等做了大幅减持，减持比例在43%-63%。
根据新型浮动费率基金机制，
鹏华共赢未来的投资者，持有满1年后，如果跑输基准3个点以上，管理费将降档至0.6%/年。
- 2 -
鹏华基金新发ETF，两次延期引争议
再说一个鹏华基金新基金发行的小事。
当年（2020-2021年），鹏华匠心精选首日申购金额1371亿元，“千亿疯狂认购”成为前无古人的标志性事件，鹏华基金与国民基金经理霎时声名远扬。
只不过，这种盛况，只是历史的注脚。
“鹏华基金，产品越发（规模）越小”，也成了圈内人的吐槽。
说起新基金，都是心酸。
4月15日，鹏华基金发布软件ETF（560790）发布公告，募集期为4月20日-24日。
今年AI概念下，很多投资者对AI软件的爆发抱有期待。
4月24当天，鹏华基金“当初”募集期最后一天，有投资者下午参与了网下股票认购，踩点认购。
一般情况，募集期当天下午三点是关键时间点，对于非直销渠道，超过三点就不能认购（也不能取消认购）了。
4月24日晚上，在你以为募集期结束的时候，这只基金发布了延期公告，募集期延长至4月29日。
然后，4月29日晚，不好的消息又传来，募集期延迟到5月8日。
新发基金延迟募集的事，并不罕见。
但是，原定募集日期截止后再发布延期公告，鹏华基金玩了两次。
那么，“事后”公告是否合规？
理论上讲，不违规。
通常，只要基金管理人与托管人协商一致，并履行了信息披露义务（即及时发布延长募集期限的公告），这种操作就符合规定。
那么，怎么算“及时发布”公告呢？
基金发生重大事项，有关信息披露义务人应当在两日内编制临时报告书，予以公告。
原定截止日后再发延期公告，看起来有些“压哨”，但‘事后公告’也很难说违规。
这只基金两次延期，最后募集金额3.2亿元。
为什么有的投资者如此在意呢？
因为，网下股票ETF认购份额 = （网下股票认购期最后一日该股票的均价 × 有效认购数量） / 基金份额发售面值。
从公式来看，很显然，募集期最后一日，非常关键。
换句话说，网下股票认购ETF，最终能换取多少ETF份额，并非按照提交认购申请当天的股价计算，而是严格按照“网下股票认购期最后一日”的市场均价来折算。
所以，有些人，觉得鹏华基金不厚道了。
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闫思倩手握6只权益基金，又接了二级债基
说鹏华基金，闫思倩是个绕不开的话题，有时候觉也挺无奈。
闫思倩，鹏华基金权益投资三部总经理、投资总监，被视为该司主动权益的核心人物。
凭借着大开大合的业绩，闫思倩一直在“封神”和“翻车”之间摇摆。
去年，闫思倩“封神”，以鹏华碳中和主题基金为例，2025年收益率高达108%，规模直接从10.35亿元扩张至133.24亿元，一举打造出一只130亿级爆款基金，撑起鹏华权益门面。
看看这季度涨幅，倩姐带着大伙儿坐“过山车”，起起落落。
今年，闫思倩再度经历业绩变脸。
元股证券鹏华碳中和主题基金收益回落，鹏华碳中和主题A一季度亏了17.85%，跑输基准超20个百分点。
2025年10月新发的鹏华制造升级，1天完成20亿的募集，今年一季度净值下跌22.19%…
最直观，“逆风期”管理规模跟着大缩水，一季度闫思倩的在管规模降79亿元。
当年鹏华基金的造星能力，有目共睹，被一致认可。
元股证券:ygzq.hk
只是，当前主动权益领域，百亿基金经理仅剩下“思倩姐”一人了。
闫思倩，也被鹏华用的也很“狠”，不断加码。
2022年、2023年、2024年、2025年，每年发一只新基金，名下现在管着6只权益基金。
今年年初，闫思倩还接手了一只二级债基。
其实还挺诧异，毕竟倩姐是以“全仓All in”闻名的成长股猎手。
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众老将“塌方”，蒋鑫踩雷ST清越
刚刚说了，鹏华基金百亿基金经理仅剩下闫思倩了。
梁浩，鹏华基金副总裁，一季度末在管规模99.71亿元，刚刚滑落标准线，巅峰时期管理规模超400亿元。
一季度，梁浩在管基金的业绩一般，4月、5月还挺给力了，今年以来收益很不错。
曾经的百亿基金经理陈璇淼，2026年2月、4月，卸任了鹏华优势企业、鹏华价值成长。
当年号称“白马股女神”，陈璇淼2021年开始管理的鹏华远见回报三年持有，任职回报至今还亏22.83%；管理了三年的鹏华匠心精选混合A，任职回报也为负（数据截止5月26日）。
两年前的2024年1季度末，“女神”陈璇淼的管理规模是126亿元。
十年老将蒋鑫，陷入科创板公司ST清越（原清越科技）踩雷风波。
据《潮峰投研》数据，蒋鑫管理的多只基金曾持续出现在ST清越十大流通股东名单中：
2024年三季度，鹏华优选成长、鹏华产业升级、鹏华动力增长三只基金合计持仓超400万股，占流通股比例近2%；
2025年三季度，该股股价已从高位大幅下跌，鹏华优选成长仍持有216.54万股，位列第七大流通股东。
说回基金经理。
前两年崭露头角的，医药基金经理金笑非、深度价值风格伍旋，在“逆风期”…
鹏华基金的中生代、新生代，需要加把劲儿呀。
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责任编辑：孙同怀 安全配资指南
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