歌尔股份回归盈利轨道：净利润连增十个季度，AI注入新动力

消费电子龙头歌尔股份（002241.SZ）盈利持续修复股票配资平台系统会卡单吗。

元股证券:ygzq.hk

4月23日晚间，歌尔股份同步披露2025年报与2026年一季报。数据显示，2025年度，公司实现营收965.5亿元，同比基本持平；实现归母净利润39.4亿元，同比增长48%。2026年一季度，公司实现营收187亿元，同比增长14%；实现归母净利润5亿元，同比增长7%；扣非归母净利润3.5亿元，同比增长近20%。

值得注意的是，面对消费电子行业变化，歌尔股份紧抓AI技术快速发展带来的机遇，通过资本运作整合优质产业资源，显著提升了歌尔光学在AI智能眼镜、AR增强现实和MR混合现实等产品的精密光学器件及模组领域内的竞争优势和行业地位。

从产品的业绩贡献来看，歌尔对AI布局已初见成效。2025年，公司精密零组件业务和以AI智能眼镜为代表的智能硬件业务盈利能力均稳步提升，公司经营净现金流及各项运营指标均稳中向好，同时有效管控了汇率波动对经营业绩造成的影响。

如今，市场焦点正从“AI算力”向“AI终端”迁移。在这一关键节点，歌尔股份成为重要的观测样本，多数机构视其为本轮AI终端、尤其是AI眼镜出货量激增的首要受益者。

盈利修复：净利润连续十季度增长

拉长周期来看，歌尔股份近三年的业绩在持续恢复，净利润从2023年的10.88亿元，增长至2025年的39.4亿元，增长了近3倍。

今年一季度，歌尔股份延续增长趋势，实现营收187亿元，同比增长14%，实现归母净利润5亿元，同比增长7%，扣非归母净利润3.5亿元，同比增长近20%。

分季度看，公司盈利修复的趋势更为明显。自2023年第四季度以来，歌尔股份归母净利润已经保持连续10个季度同比增长。

其中，公司在2025年第四季度营收微降、扣非净利润有所下滑，主要是受海外用工的短期影响。

歌尔股份解释称，越南生产基地在四季度的行业生产交付旺季中出现超预期的劳动力短缺问题，为保障交付，采用了加大招聘激励力度、提高入职奖金和工资待遇等多种方式进行应对，这使得公司四季度的综合用工成本超出预期，单季度盈利能力短期承压。针对上述问题，公司已采取优化商务条款、调整产能分布、提升自动化水平等多种措施加以应对，预计盈利波动问题将快速缓解。

实际上，2025年，公司除智能声学整机业务因用工短缺问题导致盈利能力有所下降外，精密零组件业务和以AI智能眼镜为代表的智能硬件业务盈利能力均稳步提升。

具体来看，精密零组件业务实现收入179.78亿元，同比增长19.45%，毛利率23.52%，成为增长核心动力；智能声学整机业务实现收入229.78亿元；智能硬件业务实现收入537.69亿元，仍为第一大收入来源。

与此同时，公司继续加强研发，去年研发投入超50亿元，占营收比例5.21%，同时继续加强人才建设，核心人才团队显著扩容，仅硕士以上学历的研发人员就增加1000余人。

歌尔股份2025年新增专利申请2677项（发明专利2295项），累计专利申请达37549项，授权专利23504项。研发重点围绕微型扬声器模组、高性能MEMS声学传感器、微系统模组、AI智能眼镜/AR/VR光学器件、MR头戴设备等方向，持续强化技术壁垒。

公司亦注重与股东共享发展成果，其发布的2025年度利润分配预案显示，以总股本扣除回购股份后为基数，向全体股东每10股派发现金红利2.00元（含税），不送股、不转增，预计派现总额7.01亿元，兼顾股东回报与长期发展。

全链路闭环能力：押注AI终端显效

在盈利修复的背后，是歌尔在AI领域的全面押注。

当VR设备行业整体承压，歌尔股份凭借在XR声光学领域多年的先发优势，将资源向AI业务倾斜，为业绩发展注入新动能，展现出敏锐的战略判断力与执行力。

歌尔股份在年报中指出，2025年，AI技术与智能手机等硬件产品进一步融合，智能语音交互场景进一步发展，为公司MEMS声学传感器等相关精密零组件业务带来积极影响，公司精密零组件业务营收规模稳步成长。同时，AI智能眼镜产品呈现爆发性增长，公司在此领域内兼具优质客户资源、系统解决方案能力和先发优势，相关业务营收规模显著增长。

需要注意的是，歌尔股份在AI眼镜领域的核心竞争力，在于其“光学-声学-结构-制造”全链路闭环能力，这也是其区别于纯组装代工厂的核心壁垒。

光学方面，公司实现Birdbath量产与光波导等主流光学产品和全品类光机布局；声学方面整合硬件模组与空间音频算法；结构方面融合轻量化材料与SiP先进封装，已形成从关键零组件到整机解决方案的完整产业赋能体系。

2025年，歌尔通过连续并购加速技术卡位。8月，歌尔光学通过增资扩股收购舜宇奥来微纳光学（上海）100%股权，两家果链龙头在AI/AR领域达成深度绑定。一年时间内，歌尔已先后投资康耐特、舜宇，完成了镜片、Micro-LED、表面浮雕衍射光波导等关键环节的技术布局。

值得一提的是，歌尔对AI的押注是全方位的。2025年公司启动了AI应用人才梯队建设，通过专项培训与工具赋能，推动AI技术在业务场景中的实践与创新。

中泰证券指出，AI/AR眼镜产业趋势明确，歌尔股份在整机/光波导（歌尔光学+上海奥来）/光机/声学/镜片（参股康耐特）/MicroLED等核心环节均有布局，AI/AR产业链垂直整合程度之高为业内领先，且公司与Meta深度绑定，拥有小米/三星/华为等其他众多客户，有望深度受益AI/AR眼镜行业成长。

谈及2026年的计划，歌尔股份表示，将积极把握AI技术为消费电子产业发展的新契机，跟踪AI大模型、智能体、6G、先进传感、微显示、轻量化材料、系统级封装等技术方向，持续深化在新兴智能硬件及精密零组件产品领域内的布局。

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站上AI终端浪潮的新起点，随着AI眼镜、智能可穿戴等新产品放量，歌尔股份正以“声光电”全栈能力开启新一轮增长周期。