华泰期货：聚酯产业链上涨全线上涨，短期继续关注地缘局势变动

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　　作者：化工组

　　相关品种：乙二醇、瓶片、短纤、PX0>对二甲苯、PTA

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　　3月3日，聚酯产业链PX/PTA/PF/PR/MEG主力合约延续上涨，主要原因依然是紧张的伊朗局势，影响有往周边国家扩大的可能，霍尔木兹海峡虽未封锁，但实际运输已受到明显影响。

　　对聚酯产业链的影响而言，一方面原油等能源成本上涨形成支撑；另一方面美伊紧张局势有外溢至中东其他国家的风险，而中东作为PX和EG产能集中地，若装置停车会对全球供应产生较大影响，中东也是我国EG进口的主要来源地区。另外，如果霍尔木兹海峡长时间未能正常运行，还有可能会影响全球其他地区炼厂的原油、凝析油等供应问题，从而导致炼厂整体被动减产或者降负荷，同时海运费的普涨以及保费上调也会对整体物流产生影响。

　　基于对上游原料供应稳定性的担忧，近两日国内个别装置已开始进行预防性降负，涉及乙二醇产量损失900-1000吨/天附近。PX方面，浙石化近日降负，250万吨PX装置上月底附近检修，计划检修10-15天，200万吨PX装置月中附近检修30-40天；而中国PX 3-4月原本就有一定检修计划，平衡表有季节性去库预期，若后续国内/海外有更多炼厂降负，将会进一步影响PX及乙二醇等品种供应。

　　整体来看，聚酯产业链震荡偏多看待，短期继续关注地缘局势变动，警惕原油价格冲高后回落，注意控制风险。

　　风险提示：宏观政策影响；原油大幅波动

　　投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号

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