波司登(03998)跌近4% 里昂下调公司近三年销售预测

金吾财讯 | 波司登(03998)股价受压，午后跌幅扩大，截至发稿，报4.08港元，跌3.77%，成交额9025.33万港元。

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里昂证券发表研究报告，下调波司登2026至2028财年销售预测介乎5%至7%，纯利预测降介乎6%至9%，以反映今年3月底止下半财年暖冬影响及OEM业务疲弱。该行预期2026财年销售按年增长4%，其中羽绒服业务增长7%，惟OEM、女装及多元化服装分别下跌8%、15%及28%。全年度纯利料按年增长6%。

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里昂表示，波司登2027财年股价具上行空间，受惠核心羽绒服业务具韧性(预计2026至2028财年销售年复合增长率7%)，管理层对中东局势缓和后OEM业务实现逾10%销售增长具信心。该行认为，当前股价已反映2026财年OEM弱势东方证券，股息率达7%仍具吸引力。该行将波司登目标价由5.8港元下调至5.6港元，评级“跑赢大市”，对应未来12个月远期预测市盈率13倍。