上市之家获悉，6月16日，北京四方继保自动化股份有限公司（601126.SH）向香港联交所递交境外发行股份（H股）并在主板挂牌上市的申请，华泰国际担任独家保荐人。
四方股份是一家新型电力系统解决方案提供商，主营电力设备制造及新型电力系统解决方案。公司在电网安全稳定控制方面形成深厚积累，根据弗若斯特沙利文资料，2025年在中国保护及自动化解决方案市场排名第二，市场份额为10.3%。公司开发了涵盖二次设备、电力电子、一二次融合及储能系统的全面业务线及解决方案组合。
元股证券:ygzq.hk财务数据显示，2023年、2024年及2025年，四方股份收入分别为57.51亿元、69.51亿元及81.93亿元，复合年增长率为19.4%；净利润分别为6.28亿元、7.16亿元及8.29亿元，年均复合增长率为14.9%。股本回报率从2023年的15.2%稳步提升至2025年的17.5%。
然而，营收增长背后毛利率持续下滑。公司综合毛利率从2023年的33.4%降至2024年的32.1%，再降至2025年的29.9%，三年累计下降3.5个百分点。作为最大收入来源的保护及自动化业务，毛利率从2023年的39.2%降至2025年的35.7%。一二次融合业务毛利率更是从2024年的19.7%断崖式下跌至2025年的8.1%。
客户集中度风险同样值得关注。2023至2025年，公司前五大客户销售额分别占各期总销售额的56.9%、53.7%及54.5%，其中最大单一客户占比分别为34.3%、34.1%及30.3%。
配资网站四方股份此前于4月发布公告筹划发行H股，以深入推进全球化战略布局安全配资交易平台，提升国际品牌影响力与综合竞争力。此次募资将用于研发及测试能力提升、产能扩张、战略投资及收购等方面。
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