长鑫科技登上A股市值第一存储产业深耕与超级周期行情如何实现双向奔赴?

资本市场昨天（7月27日）迎来了一位重磅“新人”，国产存储龙头长鑫科技正式登陆科创板。截至昨天收盘，长鑫科技大涨465.82%，报收49元/股，成交额近1412亿元，创下A股单日单股成交纪录；总市值达到3.28万亿元，登上A股市值榜首位置。这也是科创板迄今为止规模最大的IPO。

元股证券:ygzq.hk

这场瞩目的上市，不只是一家芯片企业的资本化落地，也是国产存储芯片产业发展的重要支点；更是A股市场估值体系、市值结构、资本功能、科创金融生态的一个标志性里程碑。这份资本市场给出的超高认可，又将如何化作产业自主突围路上的前行动力？

7月27日收盘钟声落下的一刻，日复一日一寸一寸啃下的技术壁垒，在二级市场兑换成了资本底气。散户账户里翻倍的打新收益、机构持仓名单中新添的科创重仓、产业链中小企业拿到的新增股权融资等等，无数细碎的市场变化，共同拼凑出这场IPO的底色。

本次IPO发行价为8.66元/股，初始发行股份数量66.88亿股，发行总额约为579亿元，登顶科创板开板以来募资规模之最。上市首日开盘，企业总市值便冲高至3.31万亿元，一举站上A股市值第一的位置；全天股价大幅冲高，收盘稳稳定格在49.00元/股，单日涨幅高达465.82%，1412亿元的单日成交额，刷新A股个股单日成交历史纪录。巨额募集资金将全数投向先进工艺迭代研发、现有晶圆产能扩建两大核心方向，为企业长期技术突破筑牢资金底盘。

方正证券研究所副所长李鲁靖表示，长鑫因为有非常强的盈利表现以及可见的成长性，所以它作为一个权重股和最重要的压舱石，可以帮助科创板指数，包括硬科技赛道整体迎来一个价值投资的风潮。

长久以来，A股市值金字塔的顶端席位，长期由国有大行、石化能源、消费龙头牢牢占据，稳定分红、低波动收益是资金配置顶层资产的核心标尺。长鑫科技一举登顶，是A股发展三十余年间，硬核高端制造企业首次站上市场价值制高点。

李鲁靖认为，这一定程度意味着市场定价权在完成一次平稳交接。资金不再只追逐存量资产的稳健收益，开始愿意为底层技术突破、产业链安全、新质生产力的长期成长支付估值溢价。伴随此次定价重塑，整个半导体板块的估值逻辑也被重新校准，此前存储赛道仅有设计、封测、材料等细分标的，缺失IDM制造核心龙头的局面彻底补齐。倒逼行业告别题材炒作，转向以产能、良率、订单、技术壁垒为核心的理性定价模式。

注册制与科创板的制度价值，在本次巨型IPO中得到充分印证。长鑫科技长期维持高额资本投入、阶段性亏损的经营特征，传统核准制的盈利硬性要求并不匹配半导体重资产、长周期的行业属性。依托科创板第五套上市标准的包容性规则，国内核心存储资产得以留在A股完成资本化，无需远赴海外上市融资。

配资之家门户

资本的潮水涌向龙头，辐射效应也顺着产业链上下游层层传导。长鑫科技是国内现阶段体量最大、制程水平领先、产业布局完备的DRAM IDM（垂直整合制造）一体化企业，在产能、出货量、销售额三项维度上均位列国内第一、全球第四，当前全球市场份额接近8%。翻阅招股资料能够发现，长鑫的生产体系串联起大批A股上市配套企业，辐射硅片、光刻胶、电子化学品、半导体特气、晶圆设备、封测服务等整条上游供应链。龙头企业的规模化量产需求，正在自上而下为一众国产零部件、耗材厂商创造稳定的验证场景与订单增量。

复旦大学管理学院科创中心首席经济学家邵宇观察，相当于有一个超级的链主开始进入，对上下游都会形成一个比较明显的拉动作用，所以可能会对中国的整个设备、整个材料、整个资本市场给予的高额市值，本质是一份沉甸甸的期许：产业突围的终极赛场永远在晶圆厂的洁净车间、在一次次工艺改良、在全球客户的订单清单之中。从实验室技术破冰，到工厂量产爬坡，再到登陆A股收获全市场认可，长鑫走完了国产DRAM从“有无”到“量产”的第一阶段征程，而资本赋予的充沛动能，正是奔赴更高技术层级、掌握产业话语权最坚实的行囊。