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— 重点推荐 —
韦昕澄｜中信证券海外宏观分析师
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海外宏观｜美国CPI：全面低于预期，削弱加息预期（2026年6月）
美国6月CPI全面低于预期，零售油价下行，核心服务项环比零增长，二次通胀效应微弱。我们认为美国通胀粘性不强，总体CPI同比已确认越过本轮峰值，三季度将大致呈温和回落趋势并于9月触底，此后在年末升至次高点并于明年3月快速下行。我们仍预计美联储今年全年按兵不动，衍生品定价的加息预期还有进一步下修的空间，美债目前不适合配置型机会、短债好于长债，美元指数难以持续冲高但有支撑，美股的科技主线仍具吸引力。
风险因素：伊朗局势演变或其它事件影响超预期；海外经济与通胀表现超预期或不及预期；沃什动作超预期；全球市场流动性或情绪变化超预期。
]article_adlist-->杨帆｜中信证券宏观与政策首席分析师
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进出口｜价格因素对外贸出口支撑进一步增强（2026年6月） ]article_adlist-->今年6月出口增速高于前值和预期，价格因素对出口的带动进一步增强。6月电子与AI、汽车产业链出口较强，终端消费品出口相对较差，出口链K型分化的特征更加凸显。其中电子与AI出口主要受涨价带动，汽车产业链出口主要由数量特别是新能源汽车的出口数量带动。6月进口增速大幅超预期，主要因为国内制造业景气改善以及电子与AI产业链涨价。展望后续，在多重因素利好下，今年下半年我国进出口有望保持较强韧性。但我们提示关注中欧贸易摩擦在部分重点行业升温的可能性。出口品类上，考虑到海外经济体K型分化的修复特征，我们预计电子与AI、汽车产业链出口表现会继续好于终端消费品
风险因素：外需恢复不及预期；地缘政治形势变动超预期；海外加征关税超预期变动；国内货币政策超预期变化；国内居民需求恢复不及预期。
]article_adlist-->胡叶倩雯｜中信证券电子行业首席分析师
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电子｜WAIC 2026前瞻：聚焦算力芯片、超节点、AI应用等方向 ]article_adlist-->7月17日-20日，2026世界人工智能大会（WAIC 2026）将在上海举办，AI三大板块论坛共112场，占比64%，AI智算、具身智能两大赛道各汇聚超200家企业。本次大会聚焦四大看点：1）天数智芯等企业新算力芯片产品发布，商业化进程有望提速；2）万卡、十万卡超节点亮相，国内系统级算力水平世界领先，助力云端训练等场景持续推进；3）AI端侧及AI应用持续落地；4）大模型及其他AI基础设施相关技术亮相。大模型与AI基础、算力芯片、前沿科技持续迭代推动，我们继续全面看好国产算力产业链。
风险因素。全球宏观经济低迷；国际政治环境变化和贸易摩擦加剧；下游需求不及预期；AI创新不及预期；AI商业化进度不及预期；国产替代进程不及预期；国内晶圆厂扩产不及预期；先进制程技术发展不及预期；下游厂商竞争加剧；通胀导致的原材料大幅涨价风险；美国对华制裁加码；汇率大幅波动；技术迭代不及预期等。
]article_adlist-->叶敏婷｜中信证券传媒行业首席分析师
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传媒｜休闲出海方兴未艾，聚焦“三消”与“二合”赛道 ]article_adlist-->全球手游进入存量竞争，但休闲游戏并非全面扩张，而是由混合化与二合赛道驱动的结构性增长。三消游戏（Match-3）凭借成熟用户心智和长生命周期运营维持近50亿美元收入基本盘，二合游戏（Merge-2）则通过订单经济、资源循环、剧情内容和高频LiveOps提升单用户价值，成为当前益智赛道最具弹性的增长方向。中国厂商正将SLG（Simulation Game，即策略类游戏）时代积累的数值运营、工业化买量和全球发行能力迁移至休闲赛道，部分厂商已率先实现突破。
风险因素：行业进入存量竞争阶段，整体增长承压；休闲赛道竞争加剧，产品突围难度提升；用户留存与变现能力不及预期；买量成本上行，投放效率波动；AI赋能落地不及预期，研运效率提升受限。
Upcoming conferences and events
— 会议与活动 —
掘金科技 聚势泉城—信研讲堂·市场策略会（济南专场）
2026年07月15日14:00
美妆与商业行业2026年中报业绩前瞻
2026年07月16日10:00
AI产品评测系列（13）：AI潮玩设计平台“妙呀”测评
2026年07月16日16:00
中信证券智库丨稀土地缘政治，中国的主导地位与全球供应链挑战
2026年07月16日17:00
885001稳健增强之道：精密量化与AI赋能—信研讲堂·对话管理人（第84期）
2026年07月17日15:30
中信证券第十七届金融创新服务会议
2026年8月13日-14日
中信证券第五届股权投资会议
2026年8月20日-21日
第三十三届中信证券投资者策略会
2026年9月21-24日
Recent Key Reports Recap— 近期重点报告回顾 —
]article_adlist-->策略聚焦 07-12 量化策略助推K型？策略聚焦 07-05 叙事回摆
策略聚焦 06-28 强美元、加息预期与AI虹吸
策略聚焦 06-21“加息”涨科技？
策略聚焦 06-14 风格平衡点
策略聚焦 06-07 节奏与临界点
策略聚焦 05-24 海峡通航临近，静待需求回补
策略聚焦 05-17 调整何解？重建杠铃结构
元股证券:ygzq.hk策略聚焦 05-10 主动降波，静待和谈与访华
策略聚焦 05-05 K型思维
策略聚焦 04-26 既非热门，又别对立
策略聚焦 04-19 战事脱敏后被问频率最高的三个问题
策略聚焦 04-12 战争间歇期的缩圈策略
策略聚焦 04-06 缩圈，聚焦
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