手机上配资如何看持仓中信建投证券夏凡捷：经济韧性与业绩改善支撑市场积极因素持续积累

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　　上证报中国证券网讯（记者闫刘梦）中信建投证券策略分析师夏凡捷近日接受上海证券报记者采访时表示手机上配资如何看持仓，近期A股市场持续震荡调整，科技成长板块回调幅度尤为明显。他认为，本轮市场调整主要是内外部因素共振下的估值与交易结构调整，而非基本面出现系统性恶化。

　　在夏凡捷看来，外因方面，10年期美债收益率一度突破5.2%，海外流动性收紧叠加地缘局势扰动，压制全球科技股估值及市场风险偏好。内因方面，机构调仓、避险情绪升温与增量资金不足相互叠加，10月22日两市成交额降至1.53万亿元，市场呈现宽幅震荡、板块快速轮动的特征。但基本面并未出现系统性恶化，三季度经济增速较二季度边际回升，上市公司业绩表现积极。

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　　夏凡捷认为，当前市场中期向好的积极因素主要有三点：

　　一是宏观经济展现较强韧性，新动能对经济增长的支撑作用持续增强。前三季度GDP同比增长4.6%；9月制造业PMI回升至50.1%，重返扩张区间。前三季度高技术制造业、装备制造业增加值分别增长14.3%和10.2%，机电产品出口同比增长23.7%，体现出我国制造业的竞争优势和产业升级成效。尽管内需修复仍需政策进一步发力，但经济运行中的积极因素正在增多，新质生产力加快发展，为市场提供了重要的基本面支撑。

　　二是市场调整较为充分，部分行业估值吸引力逐步提升。经过近期回调，前期科技成长板块估值偏高、交易拥挤等压力有所释放，部分优质资产的估值性价比正在改善。截至10月23日，上证指数市盈率中位数约20.1倍，处近五年7.8%分位，较9月同期明显下降17.6pct，创业板指市盈率中位数约35.7倍，处近五年52.1%分位，较9月同期大幅下降25.5pct。估值调整正在创造更具吸引力的中长期配置条件，随着市场情绪逐步修复，估值与基本面重新匹配有望带来结构性机会。

　　三是三季报业绩亮点逐步显现。截至10月23日，已披露三季报的506家A股上市公司营业收入同比增长15.3%，归母净利润增长19.9%，营收与利润两端均实现高增。分行业看，AI算力需求持续释放，带动电子产业链订单增长和业绩兑现；基础化工、有色金属、煤炭等周期资源行业的部分企业受益于供需格局改善、资源品价格上涨等因素表现同样亮眼。