State Farm向车险客户派发50亿美元红利，为公司史上最大规模

　　美国最大车险承保人State Farm Mutual Automobile Insurance Company正在向符合条件的私家车保单持有人发放一次性50亿美元现金红利，覆盖逾4900万辆承保车辆，平均约每车100美元。公司称之为百余年历史上最大一笔保单红利。发言人Steve Baldwin向CBS表示，自7月31日开始支付以来，已寄出逾720万张支票，本周计划再寄出约380万张。总统兼首席执行官Jon Farney称，互助体制使其能够在保持偿付能力的同时，将价值直接返还客户，并与40个州已实施的车险降费一并构成今年对投保人的回馈。

　　资格、比例与发放方式

　　资格以2025年1月1日至12月31日期间是否持有State Farm Mutual签发的有效个人车险保单为准，已退保者只要当年曾有效，仍可能获得支付。官方说明要求红利金额达到10美元及以上，低于处理成本门槛者不予发放。各州返还比例为2025年实缴保费的4%至10%，依据该州对全国承保业绩的贡献及长期财务状况确定，而非全国划一。因此同一保费水平在不同州的到账金额并不相同。

　　有登记邮箱的客户将收到发件人为donotreply@e.sfdividend.com的通知，经sfdividend.com门户选择Zelle、Venmo、PayPal或纸质支票；无邮箱者默认寄送支票。发放按保单所属州分批进行，公司预计全国完成需数月。咨询电话为1-888-808-9532。此项支付与索赔无关，客户无需另行申请。

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　　上一次面向车险客户的类似返还发生在2021年，针对2020年保单，总额19亿美元，背景是疫情期间出行下降、赔付减少。本次规模约为上次的2.6倍，且发生在出行已恢复之后，含义不同。

　　2025年车险承保由亏转盈

　　红利的财务基础是2025年车险承保业绩好于预期。State Farm财报显示，车险承保利润46亿美元，对比2024年承保亏损27亿美元；财产与意外险附属公司已赚保费1116亿美元，合计承保利润15亿美元，而2024年为亏损61亿美元。车险约占综合净承保保费的63%。集团税前经营利润85亿美元，对比2024年亏损1.11亿美元。另有报道称集团净利润129亿美元。

　　行业分析将转折归因于出险频率下降、损失严重程度增速放缓，以及此前两三年大幅提价已充分计入已赚保费。劳工统计局数据显示，至2025年初，美国车险费率在三年内累计升幅超过50%，为约半个世纪以来最陡。公司同时在40个州下调费率，估算年化保费减少约46亿美元。Farney将“降费与50亿红利”并列为对投保人的返还。家财险则仍受2025年1月洛杉矶山火拖累，相关赔付已超过50亿美元、预计可达70亿美元，家财与商业险承保仍为亏损。红利来自车险条线，而非整体财产险的全面丰收。

　　互助公司与股份公司的分配差异

　　State Farm Mutual由保单持有人所有，没有外部股东，承保盈余在满足资本要求后，可通过红利或降费返回客户。Progressive、Allstate等股份公司在同样的费率周期中，将超额承保利润更多体现为股东回报与留存资本。50亿美元一次性流出，对互助公司是治理结构的兑现，对上市公司则是可对比的“客户份额”。费率按未来预期成本定价，红利按已实现的2025年结果计算，二者不可互相替代，公司亦说明发放红利并不自动意味着后续涨价。

　　对宏观经济，50亿美元分摊至约4900万辆车，户均有限，对零售销售的刺激弱于对保险舆论的影响。加州是State Farm最大市场之一，分批到账将在数月内形成地方性的现金回流。对竞争对手，此举提高了价格敏感客户在续保时的比较基准：股份公司若不同步让利，可能在续保季面临流失。修理厂则指出，部分地区2025年工时费率被压低，与承保端创纪录利润并存，行业利益并不对称。