杠杆炒股是否适合低位股服务新质生产力发展资本市场体制机制持续优化

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　　本报记者张芗逸

　　10月9日，中共中央、国务院发布《关于发展新质生产力的意见》（以下简称《意见》）。《意见》要求，全方位推进科技创新、产业创新、发展方式创新、体制机制创新、人才工作机制创新，加快形成同新质生产力更相适应的生产关系，营造有利于科技创新和产业创新深度融合的良好发展生态，更好支撑高质量发展。

　　在扎实推进体制机制创新方面，《意见》提出，“加大金融创新产品供给”“丰富科技创新债券产品体系，支持优质科技型企业上市融资，优化科技型企业并购重组、股权激励等制度”。

　　近年来，资本市场持续深化改革，不断提升服务新质生产力发展质效。

　　中国商业经济学会副会长宋向清在接受《证券日报》记者采访时表示，注册制改革之后，多层次资本市场更好地发挥直接融资优势，为研发周期长、前期投入大、短期难以盈利的硬科技企业提供股权资金。

　　国研新经济研究院创始院长朱克力分析称，随着多层次资本市场包容性不断提升，不少还处在研发投入阶段、尚未实现大规模盈利的科技主体，可以借助上市、再融资、科创债券等工具获取长期资金，有效破解科技创新前期投入大、回报周期长带来的融资痛点。

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　　Wind数据显示，截至10月11日，年内共有124家企业在A股市场上市，其中，共有109家企业为高新技术企业，占比达88%。

　　“资本市场引导社会资本向战略性新兴产业、未来产业集中，既支持新兴赛道企业成长，也赋能传统产业智能化绿色化改造，推动创新链、产业链、资金链相互衔接。”朱克力对《证券日报》记者表示，此外，并购重组制度的优化完善，也有利于上市公司围绕补链强链开展产业整合，加速科技成果从实验室走向产业落地，提升整个产业体系的创新效率。

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　　近年来，并购重组相关政策持续优化，为上市公司转型升级、发展新质生产力提供支持。2024年发布的《关于深化上市公司并购重组市场改革的意见》明确，“助力新质生产力发展”“支持上市公司围绕科技创新、产业升级布局，引导更多资源要素向新质生产力方向聚集”。

　　今年2月，沪深北交易所推出优化再融资一揽子措施，突出“扶优、扶科”导向。例如，上交所提出，更好适应科技创新企业再融资需求。研究推出交易所主板上市公司“轻资产、高研发投入”认定标准。

　　朱克力认为，根据《意见》，未来政策端有望持续优化并购重组与股权激励相关制度，围绕关键核心技术突破，畅通科技企业产业整合通道，完善适配科创企业的估值方式与支付工具，简化股权激励实施流程，进一步调动科研人才的创新积极性。同时，政策也将继续动态优化上市评价标准，更加尊重科技企业的成长规律，覆盖科技企业从初创到成熟的全生命周期融资需求。

　　“依托市场化定价与优胜劣汰机制，引导资本、人才、技术等创新要素向优质科创主体集聚，通过并购重组推动产业链补短板，能够助力新兴产业集群发展。”宋向清表示，未来，还应完善长期资金考核、尽职免责机制，壮大耐心资本。同时，强化知识产权保护、健全科技企业信息披露与全链条监管，营造鼓励创新的市场生态，持续增强资本市场对科技型企业的服务能力。